【卖得越多越亏，猪企的苦日子还要多久？】最近猪肉市场的动静不小，咱们今天就来聊聊这“猪周期”里的门道。简单说，就是猪企现在正经历“卖得越多亏得越狠”的尴尬局面，但这苦日子，也快熬到头了。

首先，为啥会亏得这么惨？核心原因就一个：猪太多了！2026年3月、4月，正是去年10月、11月仔猪存栏高峰对应的出栏期，供给压力山大，猪价直接跌破10元/公斤，部分产区甚至到了9元以下。养一头猪，自繁自养模式亏近400块，外购仔猪也亏200多，这亏损幅度，直接创了近四年新高。至于饲料成本，虽然玉米豆粕有过波动，但很快回落，并非亏损的决定性因素。

其次，这苦日子还要熬多久？最黑暗的时刻，大概率就是现在了。为啥这么说？因为从生猪生长周期倒推，去年11月后仔猪存栏开始边际下降，意味着今年二季度后，生猪供给压力会逐步缓解，猪价有望回暖。但要等猪价真正反转，还得看产能会不会加速“被动出清”。这“被动出清”有两个关键：一是重大疫病，不过现在行业防疫水平高了，大规模疫情导致产能骤减的可能性不大；二是现金流压力，目前行业现金成本约10元/公斤，猪价持续低于这个数，企业现金流就会紧绷。理论上，得连续3个季度以上现金流亏损，才会出现大规模被动去产能，所以产能大幅收缩最快也得今年三季度。按生长周期算，猪价真正走出像样的上行行情，大概率要到明年。

最后，这轮猪周期，咱可不能指望它像以前那样“暴涨”。为啥？因为行业结构变了！以前7成是散户，抗风险能力弱，一亏损就赶紧退出；现在7成是规模场，融资能力强，亏损了也能“熬”，甚至逆势扩张。而且，就算能繁母猪数量减少，生产效率却在提升，这意味着同样的母猪，能产出更多生猪。

3、4月是猪企最黑暗的时刻，二季度后供给压力缓解，但产能加速去化最早得三季度，猪价明显上行大概率在明年。